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金融风险“防”与“守”

来源:金融时报-中国金融新闻 作者: 责任编辑:李虹 2018-04-12 08:38:02 字号:A- A+

当前全球金融业风险状况成为关注焦点,不少国家采取了大力度的金融监管措施,一些领域风险得到控制,但同时新的风险也不断产生。在4月10日召开的博鳌亚洲论坛2018年年会金融的“风险:‘黑天鹅’与‘灰犀牛’”分论坛上,与会嘉宾就各国风险隐患及监管应对措施展开探讨。

英国标准人寿董事长、巴克莱银行副董事长Gerry Grimstone表示,“灰犀牛”已经变得越来越明显,主要有三个表象:首先,存在于美国,美国总统特朗普利用美国大众愤怒的情绪作出很多决策,非常不可控。其次,英国公投退欧并没有慎重考虑后果,作为一个中等国家走这步“险棋”,将面临较大风险。再次,俄罗斯的一些决策对于理性的市场参与者来说,会面临不可预测的未来。他强调:“明斯基时刻有可能回归,市场的高波动时期将到来,大家不能过于乐观。”

与会嘉宾认为,事实上,监管已经进行了极大的增强,金融机构的治理也得到有效加强。尤其是2008年国际金融危机之后,各国宏观审慎性监管体系逐步建立,银行体系更加稳定,流动性管理方面也得到改进,能够更好地预测风险与应对危机。

不过,金融体系的韧性仍需增强,这一观点得到不少人的认可。例如,日本央行前副行长岩田一政就指出,在国际合作层面,金融危机之后主要国家央行都进行了合作,安排货币掉期。但这一个安排目前还没有完全覆盖到足够多的国家,所以,下一步要建立一个以IMF为核心的货币掉期协议或机制。在区域层面,他认为,“清迈倡议”所设立的多边化资金规模升至2400亿美元非常必要,能够促进“10+3”(东盟和中日韩)区域的安全网。另外,为应对风险,亚洲可以效仿欧洲去尝试建立一个共同体货币基金,提高稳定性及应对可能出现的风险。

除上述内容外,金融科技所带来的风险也被与会嘉宾所关注。岩田一政表示,目前的金融技术跟网络攻击相比还不够强大,尤其是加密货币还是比较脆弱的,会造成系统性风险。除此之外,宏观审慎性政策框架也没有覆盖这些网络公司、互联网公司。阿斯塔纳金融中心主席、哈萨克中央银行原行长 Kairat Kelimbetov赞同这种观点,他认为,需要构建能够理解金融科技发展的监管,设计相应框架、机制,这就要求不仅是监管,同时也需要鼓励。而此前G20峰会期间,曾就金融科技监管进行探讨,尤其是在加密货币方面。

中国银行业协会首席经济学家巴曙松强调,中国政府一直都非常关注金融风险,包括现在所谈论的“黑天鹅”“灰犀牛”等。他表示,中国和全世界类似,在2008年之后对持牌金融机构监管趋严,不过这也导致大规模资金从表内流向表外,存在风险隐患。“表外资产质量以及其回表之后可能产生的风险都不是很清楚,我们过去长期是分业监管,会有监管套利出现。”他强调,国务院金融稳定发展委员会有望发挥更大作用,在新的架构里,监管规则制定会集中在央行,监管机构则在执行层面发挥作用,实现标准一致化。

“中国稳定性的信号还是很强的,相比而言,其他国家就缺少化解危机的机制。不只是美国,其他国家也有类似情况。”Gerry Grimstone表示。对此,Kairat Kelimbetov表示,2008年国际金融危机之后,最主要的原则就是加强金融监管。“我们也意识到监管者需要发出更强的声音,并且抛弃‘大而不倒’的思路,更加关注持续增长和多元化。”他表示,哈萨克斯坦已经关注明斯基时刻这一问题,一些银行进行了相关准备。不少国家政府也在做银行救助方案。不过,资本市场相较于银行业体系较小,依然是个问题。

那么,当前还有哪些风险可能引发所谓的“灰犀牛”“黑天鹅”?岩田一政表示,最令人担忧的“黑天鹅”事件在美国,比如税收改革,2019年之前政府赤字进行相关调整;需求一端则是减少1.4万亿美国政府债,这需要由市场来吸收,所以流动性会进一步减少。另外,目前存在的价格错配必须纠正。中国进出口银行原董事长、行长李若谷对美国贸易政策能在多大程度上得到实施抱有疑问。他认为,如果真的落地,将会对国际贸易及货币市场、经济发展造成极大影响。此外,美国货币扩张政策的结束无疑也会产生不少溢出效应。他表示,为了预防及应对风险,银行的内部管理显得极为重要,必须提高风险预警机制,夯实风控文化。

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