超4万亿保险资金投资实体经济

    全国金融工作会议将“金融服务实体经济”列为下一阶段金融工作三大任务之首，为金融发展指明了方向。我国高度重视保险资金的运用。2014年《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（国发〔2014〕29号，“新国十条”）提出要“充分发挥保险资金长期投资的独特优势”。中国保险资产管理业协会数据显示，截至2017年6月底，保险资金投资实体经济超过4万亿元，投资领域涉及交通、能源、市政、环保、水务、棚改、保障房、物流仓储、工业园区等领域。

    保险资金支持实体经济和民生建设

    近年来，随着我国保险业的持续较快发展，保险资金投资规模迅速扩大。截至2017年6月末，保险业总资产16.43万亿元，较年初增长8.69%；保险资金运用余额14.5万亿元，较年初增长8.28%，已经成为金融体系中不可或缺的重要力量。2006年到2016年的十年间，保险业总资产年均增长率为27.5%；保险资金运用余额年均增长率为22.4%，为实体经济和民生建设提供了源源不断的资金来源。

    十八大以来，保险资金运用市场化改革，围绕拓宽投资范围、提升投资效率和更好地服务实体经济，采取了一系列政策措施，取得积极成效。截至2017年6月底，保险资金通过债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、产业基金、信托计划、私募基金等方式投资实体经济超过4万亿元，投资领域涉及交通、能源、市政、环保、水务、棚改、保障房、物流仓储、工业园区等领域。仅从项目融资看，投资“一带一路”6994亿元，投资绿色金融5923亿元，投资长江经济带2351亿元，投资棚户区改造1241亿元，投资京津冀协同发展1120亿元，投资振兴东北老工业基地300亿元。

    在此基础上，今年上半年保监会贯彻落实习近平总书记关于金融工作重要讲话精神和国务院政府工作报告精神，发布“1+4”系列文件，提出了强监管、防风险、治乱象、补短板、服务实体经济的各项要求。其中在《中国保监会关于保险业支持实体经济发展的指导意见》中提出要“拓宽保险资金支持实体经济渠道，促进保险业持续向振兴实体经济发力、聚力，提升保险业服务实体经济的质量和效率”，大力引导保险资金服务国家发展战略。同时，发布了《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》《关于债权计划投资重大工程有关事项的通知》等，推动PPP项目融资方式创新，支持保险资金投资国家重大工程，为保险业支持实体经济发展创造了良好的政策环境。

    险资支持实体经济具有三大独特优势

    保险资金作为支持实体经济发展的稳定器和“压舱石”，其独特优势体现在三个方面。此外，从国际经验看，主要发达国家均将保险资金摆在战略位置。如，美国二战后至70年代，55%的基础设施建设资金来源于保险资金；日本主要经济行业的贷款30%以上由保险资金提供。

    一是能跨周期提供长期稳定的资金保障。保险资金以长期投资为主，是股票市场、基金市场、中长期债券市场最大的机构投资者之一，秉承长期投资、价值投资、稳健投资的投资理念，成为金融市场的重要稳定力量。在资金供应上，保险业可以提供大量中长期资金，与其他金融部门短期性、流动性资金形成互补；在资金价格上，以固定利率为主，追求资产负债匹配和合理回报，成本相对稳定。特别在经济周期变化的情况下，更能起到“雪中送炭”的作用。比如，2008年金融危机后，投资南水北调工程550亿元，及时弥补了项目资金缺口。

    二是支持准公益类重大工程建设成效显著。保险资金规模大、期限长、来源稳定等属性，使其与交通、能源、棚改等基础设施和公共事业项目天然契合。近几年在保险投资市场化改革的支持下，直接“输血”实体经济的另类投资快速发展，形成一批有影响力的投资项目。比如，投资京沪高铁160亿元；投资中石油西气东输管道工程360亿元；550亿元南水北调项目、121亿元粤东西北城市发展基金、70亿元北京地铁16线项目、中保投基金400亿投向“一带一路”建设等等。

    三是保险资金支持实体经济的方式和路径非常多样化。保险业可一站式提供资金融通、防灾防损、风险保障等服务，降低项目融资成本和风险管理成本。比如，保险机构开展支农支小融资业务试点，通过“投贷保”结合，涉农企业和小微企业得到风险保障、融资增信、保险资金支持等一揽子金融保险服务，有效解决 “融资难”、“融资贵”难题。再如，保险机构通过建立财政手段与保险资金相配合的投入机制，与广东省政府合资发起设立了广东粤东西北发展股权基金，省财政出资40亿元，撬动1200多亿元资金投资，投向欠发达地市城镇化建设项目，财政资金杠杆效应放大了30倍。

    资产支持计划成为输血实体经济的重要渠道。过去几年，资产证券化市场迎来了突飞猛进的大发展。保险版ABS，即资产支持计划。历经多番论证和试行，《资产支持计划业务管理暂行办法》于2015年8月发布，资产支持计划正式面世，保险版ABS进入常规业务阶段。相关负责人表示，中保资协下一步将组织行业开展资产支持计划的偿付能力和大类资产分类政策研究，全力支持上海保交所建设保险资产登记交易平台，提升行业对资产证券化产品的信用评估能力和投资能力，深入研究PPP项目资产证券化，从投资端和资产端两方面积极参与资产证券化市场。