保险牌照审批提速 权益类投资配置规模增加

    今年1月以来，保险牌照审批速度显著加快。今年1月份，国宝人寿等5家保险公司获批筹建；融盛财险则是2月首家获批成立的险企。近来险资举牌的频率已显著下降，不过今年险资调研上市公司热度不减。分析人士表示，中长期看险资对权益类投资的配置规模将增加，不排除寻求股权类资产投资突破的可能。

    近200家公司排队申请牌照

    公开信息显示，今年1月，国宝人寿、国富人寿、海保人寿、北京人寿、中国人民养老保险5家保险公司获批筹建。另外，今年1月6日，华强保险经纪和兴民保险经纪也分别批复成立。数据显示，2016年共有22家保险公司拿到了保监会发出的牌照，与2015年的13家相比，大幅增加69.23%。另外，还有近200家保险公司正在排队申请牌照。

    对比去年情况，今年险企牌照的发放速度显著加快。但是，这并不意味着保监会放松了成立险企的门槛。记者查阅保监会官网数据得知，今年以来，正佳人寿、福泰财险、福康人寿和中阿人寿等4家保险公司向保监会发出了筹建申请，但均被否，原因包括股东经营定位不明确、主要股东不符合具有持续出资能力等。

    一方面是产业资本热衷于参与保险行业，另一方面，保险公司近来举牌的频率明显下降。记者使用同花顺iFinD数据统计，并结合保监会官网披露数据，在去年全年，来自安邦系、前海人寿、阳光系、百年人寿、泰康保险、国华人寿、平安系等7家保险系出手，举牌7家国内上市公司和7家国外上市公司。对比2015年，险资举牌潮已经出现显著的降温。

    管理层加强了对保险资金参与股票投资的监管，但并未打击险企投资股市的积极性。数据显示，2017年1月1日至2月2日，险资调研了111家上市公司，共计225次。被调研行业中，电子行业最受青睐，机械设备、化工、传媒、医药生物、公用事业及计算机等行业也颇受关注。

    险资或选权益类资产

    数据显示，目前险资的股票投资余额为1.2万亿元，不到险资运用总额的10%，距监管上限尚有较大空间，而未来随着险资运用余额的增长，权益类投资规模有望继续提升。

    东吴证券分析师丁文韬表示，当前缺乏高收益的固收类资产，而保险负债端的资金成本并未显著下降，保险公司资产配置压力很大，中小险企面临利差损风险，大险企面临再投资风险。长期来看，险资继续提升权益类资产和商业地产的配置比例仍是大趋势。

    长江证券分析师蒲东君认为，险企主要负债工具是承保获得责任准备金、销售万能险获得保户储金、发债等，在监管背景下回归准备金负债或成趋势。回顾2012~2016年保险资金大类资产配置思路，可总结为大类资产向非标固守和非标权益倾斜，债券配置灵活，权益配置多元。

    蒲东君指出，考虑到保险资金到期资产规模持续提升、非标扩容受限，结合会计准则和偿付能力引导，未来权益类资产将是险资的重要选择，低估值高ROE类资产配置价值依然明显。金融+房地产是险资偏爱的行业，金融占比略有下滑，房地产持股占比稳定略有提升，医药、计算机、资本市场服务、商贸零售等新兴行业占比持续提升。“上市险企提升交易性金融资产，未来或寻求股权类资产投资突破。”