重点推荐行业：计算机、农业

    上周五市场大幅下挫，周末公布的出口数据回升，进口数据大幅下跌，外汇储备小幅上升。海通策略分析师认为目前流动性环境和经济增长均趋于稳定，千点美梦和恶梦都难，维持震荡市判断，趋势性机会需等待创新或改革发力，当前不宜大胆冒进，也无需诚惶诚恐，提着灯笼找业绩优异的子行业，如新能源汽车链、食品饮料、饲料养殖等。

    宏观（姜超/顾潇啸）

    中国经济放缓，美国就业不佳

    4月以来经济疲态再现，物价短期稳定。我们预测4月CPI小升至2.4%，5月也基本持平。央行1季度货币政策报告显示货币信贷增长较快，通胀预期回升，同时也使得利率下行趋势受阻，1季度贷款利率结束了连续两年的下降趋势，人民币一篮子货币小幅贬值，央行更加关注金融风险，货币政策态度趋于稳健。当前中美经济同时放缓，美国加息预期延后，中国央行也启动PSL提供长期资金，意味着货币宽松时间延长。但超额货币对经济增长无效，而对通胀有效，这意味着通胀易升难降，未来应围绕通胀配置资产。

    策略（荀玉根）

    提着灯笼走路

    ①回顾历史，股市趋势性上涨或下跌都有很强的宏观背景，目前流动性环境和经济增长均趋于稳定，千点美梦和恶梦都难，维持震荡市判断。②震荡市波动源于风险偏好变化，短期美国6月加息概率下降对冲监管从严借壳的担忧，跟踪股市制度改革和外围环境变化。③趋势性机会需等待创新或改革发力，当前不宜大胆冒进，也无需诚惶诚恐，提着灯笼找业绩优异的子行业，如新能源汽车链、食品饮料、饲料养殖等。

    行业热点

    【计算机】行业本身的产业趋势和基本面向上。行业2015和2016Q1业绩总结关键词：持续高景气。16Q1行业营收增速23.9%，净利增速18.4%，相比去年同期营收增速上升、净利增速下降。我们更偏好收入高增长，谨防利润增速大于收入增速。目前行业市盈率（ttm）接近历史平均，不过我们并没有看到导致计算机板块大幅上涨的因素出现，因而建议维持对扎实基本面个股的配置，不追风。5月组合：中科曙光、千方科技、光一科技、绿盟科技、赢时胜、北信源、广电运通、东软集团、长高集团、中科创达（魏鑫）

    【煤炭】276天执行被投机，保留部分仓位等待更严新政策。上周了解到其他省市276天政策并不一定要周末停产，而部分山西整合矿或开始复产。短期市场有执行焦虑，本周若无新的政策变量或者执行变量刺激，煤炭股短期或仍难跑赢指数。但长期看：276天一定会执行，国务院统筹八部委的执行力度绝对不可和过去简单类比。煤炭价格一旦挺不住，自有新去产能政策和问责276天执行的政策出来，到时又会成为股价上涨的利好。建议不能没有仓位，短期也不宜太过乐观。重点关注：冀中能源、盘江股份、兖州煤业（吴杰/李淼）

    【农业】美国再发禽流感，禽链投资再添确定性；猪价高企，择优布局饲料动保。此次美国发生疫情或将导致其年内复关无望，作为我国最大的祖代白羽鸡供应国，美国的持续闭关将为白羽鸡的景气周期再添确定性。近期猪价突破20元/公斤，补栏积极性高涨，预计母猪存栏将开始逐步回升，相应的饲料、动保企业将迎来景气拐点。重点提示关注海大集团、大北农（饲料企业），天邦股份、普莱柯（动保企业）（丁频）

    重点个股及其它点评

    【胜利股份】签署管道交易框架协议，有利于扩大市场份额。胜利股份全资子公司胜邦塑胶与茌平信发燃气、高唐金时燃气签署了交易框架协议，公司董事会同意其向胜邦塑胶采购不超过1000万元的聚乙烯管道及服务。此次交易有利于公司扩大燃气管道的市场份额。公司大力发展天然气管道业务；天然气业务跃居公司第一大产业；并利用终端资源，开拓汽车充换电业务。增持评级（邓勇/王晓林）

    【美盛文化】进入蜜月期，建议积极布局。近期公司投资、合作项目：领投白熊阅读、投资超级队长、参投同道大叔、获得《魔兽》大电影中国区玩具类独家授权；并且与腾讯视频、乐视等平台合作开发大电影、网路剧等。这些说明公司经过两年布局后，其IP生态打造正在开花结果，且具有优质资源获取、整合能力。3月9日公司定增过会，预计近期批文有望落地；6月8日《魔兽》中国首映，6月16日迪士尼开园，以及《星学院》第二季上映等利好有望持续催化。我们认为2016年将是公司各业务板块整合、协同、爆发的一年，5、6月是公司利好的蜜月期，建议积极布局，买入评级（于旭辉/唐苓）

    【溢多利】生物酶龙头，布局生物医药打开成长空间。饲用酶生产龙头，并购鸿鹰生物开拓其他工业酶领域，完善酶制剂应用下游。并购甾体激素中间体生产商新合新和原料药生产商利华制药，完善甾体激素产业链布局。甾体激素布点有望发挥协同作用，进军下游制剂领域。买入评级（张宇）

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