北大方正：政泉举报有硬伤

    ■ “北大方正被曝涉嫌北大医药内幕交易”追踪

    称政泉入股时间距离重大资产重组复牌相隔一年；律师称，内幕信息何时形成才是关键

    新京报讯 （记者李蕾）北京政泉控股日前举报北大方正集团高管涉嫌通过北大医药进行内幕交易，获利近4亿元，该事件仍在监管部门核查中。北大方正集团内部人士11月5日向新京报透露，举报所指内容与方正集团相关高管个人绝无关系，所有资金从未流向任何方正集团个人及其关联账户；政泉在举报声明中对时间点进行了“移花接木”，存在重大硬伤。此前，北大方正集团公告否认了内幕交易。

    政泉被指对时间点“移花接木”

    北大方正集团内部人士昨日透露，政泉声明的所有信息，对时间点的移花接木，是其重大的硬伤。

    根据政泉的声明，在签订代持协议之后，方正集团高管以政泉的名义于2013年6月及9月买入4000万股股票，之后于2014年7月及9月间以政泉的名义卖出3677万股股票。买入的价格为9.2元/股，卖出的价格近20元/股。政泉称，买入后，北大医药即爆出与北大战略合作等利好消息。

    北大方正集团内部人士称，政泉介入北大医药投资始于2013年7月，但北大医药与北大的合作是在2013年5月8日完成，当日就已经出现大量公开新闻报道。政泉认定其买入北大医药两个月前的新闻为“内幕”利好，时空有点错乱。

    北大医药的股权转让始于2013年6月初，北大医药在资本市场的下一步动作是在8个月后。根据公告，北大医药在2014年4月10日发布重大事项停牌公告，6月17日发布重大资产重组草案。北大医药公告引入战略投资者政泉的时间，距离重大资产重组复牌相隔一年。

    “在重组之前市场对北大医药的预期是注入医院资产，参考市场一贯的反应来看基本都是复牌大幅下跌，这种情况下谈不上内幕交易。之后随着重组转型以及与肿瘤医院的合作，市场预期增强，利好才逐步兑现，股价不断上行。”上述内部人士说。

    该人士表示，政泉举报信中对于最重要的时机问题要么避而不谈，要么不甚精准。政泉买入股票时，上市公司重组项目的停牌尚在一年开外，无从知晓；政泉卖出股票时，影响上市公司股价的信息已经全部公开，更谈不上内幕交易。

    对上述说法，政泉控股未予回应。

    律师称，内幕信息何时形成才是关键

    从公告来看，除了去年5月8日即被报道的北大医药与北大医学部的合作外，在政泉控股买入和卖出股票期间，北大医药还进行了资产重组、与北大肿瘤医院签订战略协议等事项。其中资产重组于2014年6月17日公布草案，与北大肿瘤医院签订战略协议则是在2014年7月10日。

    从资本市场的表现来看，2013年6月政泉控股战略投资后，北大医药一直处于横盘振荡的状态。股价的上涨始于2014年6月宣布重大资产重组复牌后，此后股价一路上扬至10月20日；7月10日北大医药公告与北大医学部和北大肿瘤医院等签署战略合作框架，7月7－11日政泉控股开始减持股票，7月11日当天北大医药的股价最高为18.23元/股。

    多名律师表示，判定是否构成内幕交易要看股票买入和卖出的时机。上海市华荣律师事务所律师许峰表示，内幕交易的一个判断依据就是内幕消息形成和内幕消息公开的时间。目前掌握的信息有限，北大方正集团是否构成内幕交易需要监管机构的核查。一般情况下，监管机构要认定违规需要举证证明，但内幕交易有所不同，只要监管机构初步掌握了内幕交易的证据，被核查的对象就有义务证明自己不存在内幕交易。

    另有分析人士称，该事件是否构成内幕交易，并不完全取决于购买股票和重大事项公告之间间隔时间的长短，而是取决于交易方何时知道的内幕信息，内幕信息的形成是从动议开始的，并不能完全从公告和停牌来判断，一旦动议产生，内幕信息就形成了。公告间隔一年不能证明其之前不知道重组的消息，究竟何时形成内幕信息还需要监管机构的进一步核查。

    11月2日，政泉控股公司在其官网上挂出五份公告，举报北大方正集团涉嫌通过北大医药进行内幕交易。政泉控股在举报中称，在方正集团高管的运作下，政泉控股成为股票的代持方，利用内幕信息对北大医药进行低买高卖，从中获利近4亿元，最终钱会落入方正集团高管私人公司的账中。

    随后，北大方正集团否认了内幕交易的说法，认为相关信息指责所谓“内讧、内幕交易”等说法与事实不符。目前监管部门正在对事件进行核查。