李玲瑶解读中国经济转型期资本市场与企业融资对策

    2014年2月22日，青岛大学EMBA总裁研修班开年第一场大型资本专题研讨会《中国经济转型期资本市场与企业融资对策》在海关总署青岛教育基地综合楼会议室成功举办。来自青岛各行各业的200多名优秀企业家参加本次研讨会。

    青岛大学EMBA总裁班：李玲瑶主讲《中国经济转型期资本市场与企业融资对策》

    本次讲座的主讲人李玲瑶女士，美籍华人，2011年入选清华百年校庆七位荣誉教授，并印入纪念邮票；她多年执教于清华、北大等名校，同时是国内自主投资的数家公司董事，是国内少数具有实务经验的企业家兼学者，本次研讨会将中国经济与美国经济作了深度对比，分析了解当前中国经济的特点，研究了资本市场和企业融资方面的相关对策。

    “二战”以后美国成为全球头号经济强国。半个多世纪以来美国经济波澜起伏，但其世界经济霸主的地位尚未被撼动。改革开放以来的中国与美国“二战”后的情况有类似之处。进入21世纪后，中国经济也遇到了瓶颈，尤其金融危机抑制了中国产品的外部需求，暴露出中国经济增长方式的缺陷和隐患。在中国出口受挫的情况下，如果我们不进行经济增长方式的转变，就很难捍卫几十年来得之不易的发展成果。

    青岛大学EMBA总裁班资本专题研讨会《中国经济转型期资本市场与企业融资对策》

    然而经济增长方式的转变不是一朝一夕就能实现的，转变过程中遇到的阻力也是相当大的，矛盾也是相当复杂的，比如就业形势严峻、房价高涨、社会不同利益群体的诉求不同、社会收入差距加大、资源困境等，如果不能很好解决，就会陷入所谓的“中等收入陷阱”。规避“中等收入陷阱”需要中国深入改革，转变经济增长方式。美国“二战”后经济发展的历程，给正在腾飞的中国很多启迪与教训。美国目前仍是世界经济的主要引擎，而中国大有发展为世界经济增长的另一个引擎之势。

    在对二战后中美两国经济历史进行回顾之后，李玲瑶老师进行了资本市场与企业融资专题的讲解：如何衡量企业的内在价值？中国股市改革与证券市场，以及企业发展过程中的融资考虑等。李老师讲课时深入浅出地将理论联系于实际，并且将国外与国内情况相互引证，受到了同学们的热烈欢迎。

 研讨会后李老师与同学互动

    李玲瑶精彩语录：

    1、宏观经济研究四大目标:充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡。“菲利浦曲线”:当经济增长时，通胀通常也高。但通胀上升时，则失业率下降（两者呈反向关系）。

    2、中国也曾出现过“菲利浦曲线失灵”现象，为何中国经济高涨时，失业率也高？第一:计划经济没有失业是以大量的隐性失业为代价；第二:技术进步、扩散作用；第三:结构调整；第四:能者多劳；第五:边际效益递减；第六:机构改革，减员增效；第七:大企业在就业上贡献小；第八:出口不振；第九:中国产业分工的现状不足以支持大学生充分就业。

    3、中国金融改革目标:中央银行的独立化；商业银行的企业化；融资筹资的市场化；投资主体的多元化；主权货币的国际化。

    4、中国若要在国际金融秩序重构中拥有更大的发言权，力量的源泉是人民币的国际化。人民币国际化是一个挑战大于机遇的过程，任重而道远，也是一个长期、复杂的系统性工程。

    5、房价可以涨，但是不能恶性上涨；房价可以下跌，但必须在政府可以接受的幅度内。房价的涨跌基本上取决于人民币兑美金的走势。

    6、三中全会《决定》中，与资本市场制度建设相关的48字方针:健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。

    7、股票市场是非理性博弈，又是跨时空的博弈。买什么样股票？“三低两高”:市值被低估了的公司，高的成长潜力，高的市场份额。青岛大学商学院EDP中心

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