华泰证券：迎战IPO 四招玩转“打新”游戏

    前两周，上交所、深交所相继发布了IPO网上申购实施办法和业务问答，按市值配售、沪深两市分开、申购需缴纳足额资金等细则逐一明朗。笔者将梳理上交所和深交所的打新新规，为中小投资者在新规之下提供实用的打新建议。

    申购门槛---持有沪深单一市场市值1万元

    沪深两个市场的隔离是新规最大的变化之一。按照最新规定，投资者沪、深市场的市值只能分别用于本市场新股申购的可申购额度计算，且沪、深证券账户只能申购本市场新股。

    在新股申购门槛上，沪深两市保持了一致，即持有单个市场市值1万元以上的投资者，以持有的市值确定其网上可申购额度。上交所每1万元市值可申购一个申购单位，不足1万元的部分不计入申购额度；每一个申购单位为1000股，申购数量应当为1000股或其整数倍。深交所是以每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度；每一个申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍。

    可申购额度可在当天重复使用

    虽然沪深两个市场被隔离，但按照规定，投资者持有的多个证券账户市值可合并计算。确认条件是网上申购日前两个交易日时，证券账户注册资料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同。

    据悉，融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中，证券公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。证券公司客户定向资产管理专用账户以及企业年金账户，证券账户注册资料中“账户持有人名称”相同且“有效身份证明文件号码”相同的，按证券账户单独计算市值并参与申购。

    “市值”指投资者持有的“上海市场非限售A股股份市值”，不包括投资者持有的ETF、封闭式基金、B股股份、债券以及将来持有的优先股的市值。深交所也指出，纳入计算的市值指的是投资者持有的深圳市场非限售A股股份市值，不包括B股股份、基金、债券或其他限售A股股份的市值。

    1 “打新”前一天可卖出持有股票

    按照上交所和深交所的新股申购实施办法，投资者可申购额度以T-2持有的市值。12月19日，上交所明确回应，投资者T-1日时将T-2日持有的市值全卖出，然后T日申购是可行的。

    华泰证券青岛宁夏路营业部理财总监解蕊对此分析称，虽然这种做法理论上可行，且能将打新资金做最大化利用，但投资者据此操作要综合考虑风险。“如果投资者为了将资金用于打新强行割肉，则不建议这么做。如果要这么做，建议选择波动率最低的股票操作。新股网上发行比例降低的背景下，要综合权衡中签率、打新风险。”

    2 “持股+融券”可规避市场风险

    对既希望参与打新、又想回避市场风险的投资者来说，是否有可行的办法呢？

    华泰证券青岛宁夏路营业部理财总监解蕊称，投资者在持有股票的同时，可采用融券卖出的办法做对冲，以回避风险，同时可利用融资融券融入打新资金。不过，需要投资者承担利息费用，目前10万元融资融券一天的利息约是20元左右。据了解，目前华泰证券的融资融券门槛已降至20万元，而利用融资融券可将市值放大约1倍。

    3 稳健投资者可买入“打新”基金

    虽然最近有消息称，监管层已经叫停了部分“打新”基金，不过，对于此前已经获批的产品，监管层采取了放行的态度。对投资者来说，投资此类基金也是参与打新的一个捷径。

    4、“打新”买股优先考虑金融和大消费板块

    华泰证券青岛宁夏路营业部理财总监解蕊告诉记者，按照市值配售办法，投资者或许会重新考虑建仓或加仓。在这种背景下，为了回避市场风险，最好布局3~5个行业，投资者可重点配置医药、家电、金融、消费、公用事业等，尤其建议关注上述行业中业绩稳健、市场占有率大的龙头个股，尤其是被明显低估的金融地产股。

    为了更好的帮助股民迎战新股发行，指导股民更好的分析新股，提高中签率，华泰证券研究所编写了《新股投资手册》，有需求的股民可以到青岛宁夏路营业部咨询，电话85712888