中小银行更期盼大额可转让存单 吸储压力大

　　数家国有大行已向央行提交发行大额可转让存单方案的消息，引发市场对推出大额可转让存单的猜想。银行业人士指出，未来若推出大额可转让存单，将有助于改善银行流动性。由于中小银行资金压力相对较大，因此其发行大额可转让存单的迫切性更高。

　　利于改善流动性

　　从国外经验看，大额可转让定期存单是银行印发的一种可以在市场上转让的定期存款凭证，凭证上标明票面金额、存入和到期日及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本息，逾期存款不计息，可流通转让自由买卖。主要发行给企业、个人或者其他机构投资者，发行利率市场化，企业和货币市场基金等机构投资者可以在二级市场交易。

　　交通银行首席经济学家连平表示，大额可转让存单是解决银行流动性问题的工具。银行间同业流转存单比同业拆借更方便，某一方机构流动性偏紧时，即使同业拆借拿不到资金，也可以通过这个方式获得资金。“这对于市场流动性平稳是有好处的，对于利率市场化改革也有好处。”

　　“目前市场热议拟发行的大额可转让存单只限于金融同业之间，用来解决同业间的资金流动性问题。这有利于同业资金的流动性，也有利于货币市场利率进一步市场化。”光大银行首席宏观分析师盛宏清表示。

　　中小银行需求迫切

　　中金公司报告认为，从银行同业负债的角度看，最近几年中小银行的同业负债扩张较快，占总负债的比例也在持续上升。大型商业银行的同业负债占总负债比例较低，也没有出现持续上升。在试点初期，大型国有商业银行并没有很强的动力把同业存单的规模扩充到很大。如果试点拓宽到其余的股份制银行和中小地方商业银行，则同业存款的发展速度可能会很快。

　　“中小银行吸收存款压力更大，资金更紧张，因此发行大额存单的迫切性也相对更高。”连平表示。

　　盛宏清也表示，在商业银行中，中小银行发行存单的迫切性更高。大行吸收活期存款的平均负债成本要比小行低得多。在货币市场上，大行是资金净融出方，小行是融入方。2012年，大行向中小行融出资金达到30万亿元。

　　同业存单的推出是否会提高银行负债成本？中金公司报告认为很难一概而论。同业存单本身作为一种融资工具不会推动利率向某个方向发生趋势性变化，利率水平的确定仍需要综合判断经济增长、通胀、央行货币政策、银行资产负债结构等因素。

　　盛宏清表示，大额可转让存单对同业存款起到了某种程度的替代。其发行利率应该不会高于同业存款，理论上应该在同业存款利率和货币市场基准利率之间。“存单对商业银行负债成本的影响还主要取决于央行对货币政策的态度。”他说。

　　盛宏清还表示，大额可转让存单设计的关键问题在于存单的期限、与现在协议存款的区别以及定价机制。初期，大额可转让存单发行可能仅限于银行间市场，未来希望市场参与者能进一步扩大，放开基金公司等机构进入这个市场。基金公司、央企等机构的入市，能够扩大市场的购买能力，同时能进一步推进利率市场化。