银行理财产品继续调结构 严密防范金融风险

　　国务院办公厅日前发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（以下简称“金十条”），在“严密防范金融风险”一条中提出“按照理财与信贷业务分离、产品与项目逐一对应、单独建账管理、信息公开透明的原则，规范商业银行理财产品，加强行为监管，严格风险管控。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，这与银监会对银行理财产品的监管规则并无二致（银监会主席尚福林在2013陆家嘴论坛上表示，下一步，要按照“理财与信贷业务分离、产品与项目逐一对应、单独建账管理、信息公开透明”的原则，继续规范商业银行理财业务，加强行为监管，严格风险管控），但未来理财产品将会受到更严格的监管甚至审计，因为这部分被置于“严密防范金融风险”下。

　　中金公司首席经济学家彭文生则认为，对于理财产品和地方融资平台等与影子银行密切相关的领域，政策强调的是区别对待和强化管理，而非一刀切式的调控。

　　银监会主席助理、新闻发言人杨家才在国务院新闻办的新闻吹风会上指出，“金十条”的核心是“盘活存量、用好增量”，“盘活存量”的措施之一就是“引导银行理财产品对接实体经济，让银行理财成为债权融资、直接融资的重要工具”。

　　尚福林在陆家嘴论坛上谈到规范发展理财融资时也有类似表述，他表示，要“充分利用银行业自身的技术、网点和人员优势，将理财业务规范为债权类直接融资业务，不断探索理财业务服务实体经济的新产品、新模式”。

　　根据尚福林透露的数据，截至今年一季度末，理财资金账面余额达8.2万亿元，其中70%以上投入了实体经济。尚福林指出，为防止理财资金“脱实向虚”，银监会对理财资金投资非标准化债权资产提出了总量控制（35%、4%孰低）、投向管理（投资项目符合国家宏观调控政策及产业政策）和审慎风险兜底（比照自营贷款管理）等一系列监管要求。

　　“"金十条"重申对理财产品的监管，同时明确提出理财与信贷业务分离，银行此前通过理财资金曲线放贷的业务模式的调整将继续进行。”平安证券首席金融研究员励雅敏表示。

　　杨家才表示，银行理财产品资金只要能进入实体企业，就能创造新价值，就能用新价值覆盖成本和风险，这对于实体经济和投资者是双赢的事。

　　杨家才称，银监会用三道防线管着理财产品的三大风险期限错配风险、杠杆率放大风险、信用转换风险，“第一，期限错配问题，我们明确规定理财产品资金来源和资金运用要一一对应，项目要对应，期限要对应。与直接投资一一对应，买什么就是什么，你买杯子就是杯子，买瓶子就是瓶子。第二，杠杆率问题，首先把总规模控制住，"8号文"发了。第三，风险兜底，纳入信贷规模管理。所以，这几个月理财的总量是往下走的。”