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华泰证券:融资融券标的物增加 如何扩大套利空间

来源: -- 2013-05-20 10:09:53 字号:TT

华泰证券投资顾问任涛详解融资融券交易特点    

    (青岛新闻网讯)2013年5月18日,财经频道联合华泰证券青岛宁夏路营业部共同举办第33期《理财课堂》。尽管周六风雨交加,三十余位投资者依然积极准时地来到活动现场,同华泰证券投资顾问任涛一同分享投资心得。本期课堂,任涛为投资者详解融资融券交易特点,及如何使用融资融券进行稳健获利。

    融资融券标的物扩充 盈利机会增加

    华泰证券投资顾问任涛:青岛新闻网的网友们,大家上午好,今天我想和大家分享的话题,是关于如何使用融资融券工具获得稳健收益。

    首先我想问大家一个问题,我们投资股市最怕什么?

    网友:股价下跌,亏钱。

    任涛:这是长久以来我们共同关注的问题。市场缺乏做空机制导致股票定价不合理,如果投资者在高位接盘又不能及时止损就会带来很大损失。近三年来股指期货,融资融券的推出使得市场定价机制出现了变化,无论是否使用这些工具,了解这些工具是十分必要的。

    融资融券交易又称信用交易,指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券、借入证券卖出的行为。融资融券分为融资和融券,俗称:借钱和借券。

    我国融资融券交易来到了第三个年头,我们见证了标的物从90只到285只,再到今年扩充到500只,逐渐吸纳交易较活跃的业绩优良,成长良好的标的。其中不乏中小板,创业板中的佼佼者。交易量也是日趋火爆。最新的融资融券余额达到了1339亿元。已经成为股票市场不可忽视的力量。

    融资融券为何发展如此迅速呢?因为融资融券随借随还、及时性强,股票上涨时可用持有证券抵押融入资金,扩大资金规模,增加盈利的机会。股票下跌时可以融券获利,不再空仓等待反弹或者忍受持仓的亏损。

 
华泰证券投资者教育园地系列活动:理财课堂

    今天为大家介绍重点介绍两部分内容:融资融券普通投资策略和融资融券套利策略。

    刚开始我们提到融资融券包含融资和融券,融资买入适合使用趋势交易策略、逢低买入策略、持续补仓策略。融券卖出适合使用短线高频交易策略、中线看空策略。

    融资融券交易又称信用交易,具有普通交易所没有的强制平仓风险,之前介绍的五种普通交易策略都有放大杠杆的风险。如果要利用融资融券交易实现稳定收益,融资融券套利策略便是很好的选择。今天重点介绍可转债套利。

    转股折价率负值越大 可转债套利空间越大

    首先来看一下可转债可转债全称为可转换公司债券,在目前国内市场,就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。

    可转换公司债券具有两种属性:

    (1)债权属性:可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;

    (2)期权属性:可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。

    所以投资界一般戏称,可转债对投资者而言是保证本金的股票

    那么如何利用可转债进行套利呢,套利需要满足两个条件:

    前提一 可转债价格必须小于其转股价值

    转股价值=正股价格/转股价格*100

    套利原则:转股折价率,负值越大,套利空间越大

    前提二 离转股期期限不到一个月

    当可转债的市场价格低于转股价值时,即转股溢价为负,构造组合获取负溢价(折价)收益。当套利机会出现时,买入转债,并按转换比例融券卖出正股。

    1、若负溢价始终存在,进入转股期后,转股获得标的股票归还融券负债。

    2、负溢价率于可转股前消失,提前买券归还融券负债,同时卖出可转债。 转债市场价格相对于转股价值的折价就是我们的收益。

    例:铜陵转债的转股价格为15.68元,转股比例6.3776,转股起始日2011年1月17日,标的股票是铜陵有色。

    2010年12月31日,铜陵转债价格201.49元,铜陵有色价格35.05元;溢价率为-9.86%。此时,买入1万张转债投入201.49万元;同时融券卖出6.37万股铜陵有色,获得资金223.27万元,产生融券负债6.37万股。

    2011年1月17日,转股获得6.3776万股铜陵有色,下一个交易日归还6.37万股的融券负债。最终获利约21万元,单次交易收益率超过10%

    任涛:在主题选股方面,建议网友们关注低价火电股的融资买入机会,今年煤价持续走低,火电股的业绩会稳步增长。融券方面要留意煤炭、有色等周期股。同时注意选择一条适合自己的止盈止损方法,比如技术指标法,我个人推荐使用SKD,可以利用背离的机会。另外,重要均系法,固定比例法都值得借鉴。

    网友互动提问:

    网友:介绍一下华泰证券吧?

    任涛:华泰证券股份有限公司于1991年5月26日在南京正式开业。华泰证券是中国证监会首批批准的综合类券商,是全国最早获得创新试点资格的券商之一。

    华泰证券旗下拥有南方基金、华泰柏瑞基金、华泰联合证券、华泰长城期货、华泰金融控股(香港)有限公司和华泰紫金投资有限责任公司,参股金浦产业投资基金管理有限公司,是江苏银行的第二大股东,已基本形成集证券、基金、期货、直接投资和海外业务等为一体的、国际化的证券控股集团架构。

    网友:华泰证券有低风险理财产品吗?

    任涛:我公司正在发行的短期、中期理财产品收益稳定,颇受投资者欢迎,根据各位的风险承受能力可以选择不同配置。

    网友:套利交易有些复杂,作为新手,如何入门?

    任涛:建议初学者,使用大企业债券或者债券分级基金稳健份额作为担保物,先使用ETF作为融资融券标的练手。优势在于本金可享受固定收益,ETF涨跌幅度较小,风险显著降低。

    相关链接:青岛新闻网理财课堂

             华泰证券投资者教育园地

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