华泰证券紫金观点：审慎回避5月面临减持风险的个股

    2013年是近年来解禁市值较大的一年，合计约2.1 万亿市值将会解禁，较2012 年增加五成之多。分月份来看，7月将是解禁的一个高峰，约有7500亿以上的市值解禁，约占2013年整年解禁市值的34%。分类型来看，解禁压力主要来自中小板和创业板的首发原始股解禁。

    5月份包括首发原股东和非首发限售股解禁的90家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A 股比例在30%以上的达62 家，占当月涉及解禁公司数量近七成，在90%以上的公司有10 家。1368.43 亿元的解禁市值中，沪市公司仅有66.05亿元，深市主板公司有57.06 亿元，深市中小板公司有1063.59 亿元，深市创业板公司有181.72 亿元。沪市公司解禁市值合计占到全部的比例仅4.83%，而深市中小板股票占比高达77.72%。5月份面临解禁压力的个股中，部分中报业绩同比下滑，以及估值高位的个股面临着减持套现的风险。90家公司中，从已经公布的2013年中报业绩预告来看，多氟多、四维图新、九九久等12家公司中报业绩预计同比大幅下滑。其中，江粉磁材预计净利润下降幅度为70%-85%，南洋科技下降50%-65%。这12家公司中南洋科技、多氟多的动态市盈率高达90倍以上，四维图新、九九久、江粉磁材、日上集团的市盈率也在45倍至70倍之间。此外，在五月份面临大规模解禁风险的个股中，市盈率过百倍的企业有珈伟股份、海默科技、山河智能、掌趣科技、康芝药业。投资者需警惕这些个股股价快速下跌。

    对于进入解禁期的股票来说，除了防范减持这一实质性的利空事件外，还需警惕减持预期和利用减持预期的炒作所带来的风险。在投资策略上，持有那些减持倾向高、流动性冲击、且估值高位股票的投资者，应在解禁前适当减仓，审慎回避。

    投资有风险，交易须谨慎。

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