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大行报告从轮番唱空转向唱多 预示中国经济向好

来源:腾讯财经 -- 2013-04-25 09:11:59 字号:TT

  高盛的一句“中国股市已现买入良机”,让一些陷入迷茫的投资人眼睛一亮。

  在经历了一季度GDP数据意外低于预期带来的失望后,投资人迫切想要知道中国经济下一步将如何发展。而高盛等国际大行的报告和观点,应该能提供一些有用的线索。

  本报记者调查发现,大约在7、8个月前,也就是在中国经济时隔三年再度“破8”之际,瑞银、高盛等国际大行一片唱空,纷纷下调中国经济增长预测。而时至今日,尽管中国经济似乎又回到了似曾相识的疲软期,国际大行却表现得异常淡定,认为中国经济依然有望重拾较快增长,鲜有急于下调中国经济增长预测者。

  从积极的角度来看,这未必不是预示中国经济依然向好的重要信号。

  2012

  大行轮番唱空

  上一次海外大行集体唱空中国,出现在去年年中前后。

  刚刚过去的2012年,对中国经济来说是一个重要节点。在这一年,受到西方主权债危机等因素冲击,中国经济增速历史性地跌破了8%的重要关口,仅实现7.8%的增长,创下1999以来最差水平。从2012年第二季度开始,中国经济增速正式“破8”。也就是在此期间,国际大行开始扎堆唱空中国。

  瑞信去年6月中宣布,下调中国经济增长预测至7.7%,并表示中国经济面临长达几年的“疲弱”增长。此前该行的预测为8%。德银也下调了中国经济增长率预估。几乎在同时,巴克莱资本宣布下调中国二季度增长预期至7.5%。

  7月份,随着中国二季度疲软的GDP数据出炉,各家大行进一步加入了争相唱空中国的行列。野村证券率先下调中国2012年和2013年增长预期至8.2%和7.9%;7月16日,瑞银宣布下调中国2012年全年经济增速预期至8%,9月份瑞银再次将该预期下调至7.5%。

  8月13日,美银美林将中国2012年增长预测从8%下调至7.7%;8月27日,汇丰发布报告,调低中国2012年和2013年的经济增长预测,分别降至8%和8.5%;9月6日,高盛宣布将中国2012年经济增速预期由7.9%下调至7.6%,并将2013年经济增速预期由8.5%下调至8.0%。

  2013

  恐慌情绪不再

  相比去年中国经济刚刚“破8”时略显恐慌的状况,今年一季度的又一次增长意外低于预期,却似乎并未在大行中引起太大担忧。

  据上海证券报记者调查,在中国发布一季度GDP数据后,主要欧美日大行中,仅有野村、花旗等极少数持较悲观立场的大行宣布调整之前的预期,下调对中国经济的增长预测。

  4月15日中国官方发布GDP报告当天,以张智威为首的野村研究团队宣布,基于最新数据下调对中国的GDP增长预测,全年预期从7.7%降至7.5%。花旗则在22日的一份报告中称,将把中国2013年GDP增长预估从7.8%降至7.7%,主要因一季度增长令人失望。

  而其他多数大行似乎并不太看重一季度低于预期的增长数据。

  高盛中国区副主席暨首席投资策略师哈继铭在15日的一份报告中写道,尽管一季度GDP增速低于去年四季度和市场预期,但仍处于高盛全年的预测区间,即7.5%至8.5%。

  高盛指出,展望未来,预计中国经济将遇到进一步的阻力,如禽流感、反腐倡廉及房地产调控和影子银行等。但近期,信贷和社会融资总量上升以及2013年财政赤字加大50%,都有可能对增速下降产生缓冲效果。

  未来

  经济复苏可期

  瑞银16日发布的一份报告指出,尽管一季度GDP增长较弱,该行仍然认为经济将从二季度起重启复苏态势,并维持2013年经济增长8%的预测。

  汇丰上周发布的报告也指出:一季度GDP增速依然高于去年三季度7.4%的谷底水平。“考虑到一些领先指标出现改善,我们预计经济将继续在未来几个季度复苏。”

  渣打在18日发布题为“中国:经济增长无须悲观”的报告称,一季度GDP增长放缓主要是受消费影响。一季度零售销售实际同比增长从去年第四季度的13.5%跌落至10.8%,但这并不代表消费市场基本面出现恶化,因为在此期间劳动力市场和消费者信心都有所改善。“考虑到消费市场基本面稳固,我们预计一旦环境改善、经济将迅速复苏。”

  近期不少接受记者采访的国际人士认为,中国经济今年总体表现仍会不错。新加坡大华银行经济财政研究部高级副总裁全德健认为,中国第二和第三季度的增长数据应会有“相当好”的表现。

  从几大国际机构的最新预测看,中国的经济增长前景依然稳健。IMF预期中国今明两年的增长分别为8%和8.2%,世行则预计中国经济今年将增长8.3%,而亚开行本月初甚至上调了中国今年的经济增长预期至8.2%。

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