市场扑朔迷离 投资稳健当头

    2012年二季度中国GDP增速为7.6%，创下13个季度以来的低点，三年以来首次跌破8%。

    一方面，我们应当看到，面对经济加速放缓的趋势，政府已经出台一系列“稳增长”政策。比如降息、下调准备金率，以及放宽对基建行业的贷款额度等。所以在第三、四季度，随着一系列稳增长政策的逐步传达到位，中国经济或会逐步迎来触底反弹。同时，为实现保“八”的稳增长目标，下半年政府或者仍会有更多经济政策出台。

    但另外一方面，面对经济环境愈加扑朔迷离，市场的不确定性加强，投资者们也应考虑采取更加稳健的投资措施。

    眼下的A股和港股估值已经到达历史低点，其中A股估值只有12倍，而港股则更低，仅有9倍出头（参考下图）。

    但在股市中，任何时候投资股票都要承担股市波动的风险。即使估值已经处在低点、中长期投资价值已然很明显，股价在短期依然有下跌10%甚至是20%的可能。

    所以对稳健型的投资者来说，在目前经济仍然存在较大不确定性的背景下，可以考虑采取更加稳健的投资方法，比如说在自己的资产组合中提高亚洲债券和新兴市场债券的比重。

    尽管投资债券短期内也面临着净值下跌的风险，但是从中长期看，债券的收益相比股票更加稳健。同时，债券还具有固定收益和抵御通胀的特点。

    而在债券之中，亚洲和新兴市场债券又更具投资价值。这是因为亚洲和全球新兴市场国家尽管也遭遇了欧债危机的影响，但综合来看，在未来的10年，它们或仍是全球经济发展的引擎。同时，在经历过多次金融危机后，以上国家面对危机时的处理方式更加灵活和有效。

    从去年年底开始，全球新兴市场国家已先后进入降息周期，这表明了这些国家的政府面对全球金融危机时，稳定本国经济增长的决心。相信在下半年，新兴市场和亚洲国家都会陆续推出更多政策，以拉动经济增长。

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