星石投资：股票较安全 值得持股过节

 　　市场连续下跌，不少投资者感到恐慌，不过，此前一直较为谨慎的知名私募星石投资反而相对乐观。星石投资总裁杨玲日前表示，股价已经处于历史性低位，虽然受全球经济形势影响，有大幅振荡，但在各类资产中，仍属于比较安全的资产，值得持股过国庆节，尤其是“抗周期”股票。

　　一是估值处于历史低位。经过前期大幅调整，目前A股静态市盈率只有15倍左右，其中金融股普遍不足10倍，即使是前期受到热捧的消费股也只有30倍左右，这已经与2008年的估值水平基本趋同了。单从估值角度看，A股已经具备一定的吸引力了。

　　二是国内整体经济形势尚可。在具有吸引力估值的前提下，市场仍上涨乏力，主要原因是，大家普遍担忧，随着四季度通货膨胀高点渡过，经济增速也将随之下滑，从而压低上市公司盈利增速，尤其是周期性行业。而星石认为，相对于欧美主权信用危机和其经济再度恶化糟糕前景，我国国内的整体经济形势还算不错。

　　三是“抗周期”类股票尤其值得持有。股票作为大类资产相比国内其他资产相对安全，但其中也有一定结构性分化。包括我国在内的新兴市场国家存在着较大的资产泡沫风险，尤其是房地产。过松或者过紧的调控政策都有可能引发资产泡沫的快速聚拢或破灭，从而导致经济增速的超预期下滑。从这个角度看，“周期性”股票，尤其是水泥、钢铁等投资品类型股票即使便宜，依然存在一定不确定性。而“抗周期”类股票则对于资产泡沫风险具有一定免疫力。所谓“抗周期”股票就是，即使我国经济碰到了硬着陆，这类企业依然保持稳定的盈利增长。这类股票主要集中在大消费类，这其中星石主要看好服务类股票。（宗才）

　　(新快报)