央行分行官员撰文：应考虑非对称加息

银行间拆借利率连续三天飙涨 如持续走高有加息可能性

　　昨日，上海银行间拆借利率延续了上周四以来的涨势，7天利率已经逼近5%，显示短期资金面趋紧。值得注意的是，央行今日缩量发行30亿元1年期央票。分析人士表示，本次央票利率为近期是否加息的关键信号。

　　本报讯（记者潘彧）中国货币网数据显示，昨日，上海银行间市场隔夜利率上涨34.08个基点，报收于4.0300%；7天利率上涨66.34个基点，报收于4.9667%；14天利率上涨22.75个基点，报收于4.7725%；1个月期利率上涨3.88个基点，报收于5.4663%；3个月期利率下跌0.55个基点，报收于5.4273%。

　　这已经是同业拆借利率（Shibor）第三天暴涨，其中涨幅最大的7天利率已经比上周三上涨了175个基点，并创下月内新高。

　　多因素致资金紧张

　　南京证券报告表示，上周央票利率走高带来的债市资金面小幅趋紧是Shibor跳涨的一个原因，而国电电力上周五发行的55亿元可转债对于短期资金面的影响更为直接。

　　据中银国际测算，国电电力可转债中签率约为0.73%-1.1%，网上、网下冻结的申购资金总量将达到2000-3000亿元。根据公告，本周三将退还未获配售的网下申购预缴款，周四解冻未中签的网上申购资金，因此资金面紧张有望在周四之后获得一定缓解。

　　除此之外，再过一周多又适逢银行月末考核，银行四处“找钱”也使得短期资金面趋紧。

　　华泰联合证券分析师郑如熙认为，目前Shibor的走高是对前期数据偏低的一个修正。“下半年一般资金链都偏紧。”他认为，如果Shibor持续走高，确实有加息的可能性，但是目前数值仍在正常水平之列。

　　关注今日央票利率

　　央行将于23日发行30亿元1年期央票，发行量较上周减少20亿元。本周公开市场到期资金仅250亿元，较上周减少640亿元，为今年1月份以来的新低。

　　分析人士表示，市场关注今日一年期央票发行收益率的走势，其发行收益率如果继续走升，会进一步强化加息的预期。但是，郑如熙认为，央票利率连续两周上升的可能性非常小。

　　上周央行共发行央票130亿元，同时进行了380亿元的正回购，其中除28天正回购外,其他央票及正回购利率均上浮8个基点左右。上周央行仍维持单周资金净投放,净投放规模为380亿元,较前周有所下降。

　　人行济南分行行长杨子强撰文建议：

　　提高存款利率、贷款利率不变

　　中国人民银行济南分行行长杨子强周一在央行主管的《金融时报》上撰文称，央行应考虑试行非对称加息的手段，更好地对经济进行调控。

　　杨子强称，尽管一系列经济指标，比如采购经理人指数(PMI)等均预示中国经济有放缓的迹象，但央行的主要目标目前仍为调控通货膨胀及其预期。文章指出，中国应更加灵活地运用价格型货币政策工具以抗击通胀，比如采取非对称加息的手段。

　　杨子强表示，一方面央行应提高存款利率，以消除目前存在的负利率，改善通胀预期；另一方面应保持贷款利率不动，缩减银行基准利率息差，由此倒逼银行完善风险控制。（金霁）

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　　六成贷款利率高于基准利率

　　野村证券最新研究报告显示，中国6月份贷款利率高于基准利率的银行贷款比例进一步提高至61.15%，为近三年最高。

　　根据规定，银行贷款利率的最大下浮幅度为基准利率的10%，但上浮幅度没有上限。

　　野村证券认为，银行贷款利率的提高，一方面反映了银行自身融资成本的提高，同时也反映出国内流动性状况更加偏紧。

　　从去年以来，央行频繁提高银行的存款准备金率，一年半的时间上调幅度为6%，这一收紧流动性的手段，提高了银行的融资成本，也压缩了银行放贷的空间。

　　另外， 1个月货币市场回购利率从去年11月份的2.7%上升至今年8月18日的5.1%。国内流动性偏紧的状况也可见一斑。

　　“在央行和银监会的鼓励下，对农业及中小企业的贷款增加也是贷款利率提高的原因之一。”野村证券认为，与发放给大型企业的贷款相比，银行对中小企业的贷款利率往往高于基准利率，以反映出这类企业的更高风险。

　　此前有报道称，信贷额度越收越紧，各家银行的贷款利率也随之水涨船高，不少贷款的利率较基准利率上浮30%~50%，有的甚至上浮70%。（财经）