机构今日一致看好10金股

　　永太科技（002326）：期待下半年新项目的正式投产推荐

　　主要观点

　　产能限制仍为公司最大瓶颈。报告期内公司增速不高的主要原因是上半年基本没有新增产能的正式投产,募投项目的60吨西他列汀侧链与81吨TFT 液晶系列产品虽然通过了试生产,但还没有贡献收益,公司其它车间也正在准备进行试生产或出于设备安装阶段。

　　下半年募投项目开始贡献业绩。60吨西他列汀侧链与81吨TFT 液晶目前已经完成了试生产并且正式投产,我们预计今年下半年将开始贡献业绩,其中对公司影响较大的单晶项目生产工艺与产品参数符合预期效果,并且已经取得部分订单,我们以今年生产20吨单晶,单价600万元,毛利率50%计算,下半年单晶部分将增加公司营业收入1.2亿元,毛利相应增加6000万,并且单晶产品技术壁垒高,竞争压力小,产品需求较大,客户也较为稳定,公司未来该产品达产后,销路将不成问题。

　　项目储备丰富支持未来业绩的高增长。公司目前3、4号车间已经完成设备安装和调试工作,即将进入试生产阶段,上述两个车间将主要从事高级医药中间体、彩电平板显示材料等的生产。另外还有6个标准车间也处于建设阶段,公司之间公告了年产100吨 T1-3、60吨酮烯砜等多个新项目以及80吨西他列汀侧链衍生物项目都拥有较高的壁垒,盈利能力相对较高,我们预计未来几年随着以上新产品的陆续投产,公司即将迎来高速发展期。

　　积极向上游扩展控制萤石资源。公司拟以自有资金人民币9800万元的价格购买海南鑫辉矿业有限公司70%的股权,鑫辉矿业拥有的什统矿区矿产资源的矿石储量为158.09万吨,氟化钙资源储量71.79万吨。萤石作为氟化工最上游原料的主要来源,随着国家对萤石开采管制的加强,其开采总量以及新项目的审批得到一定程度的限制,我们预计未来萤石价格还将呈上涨趋势,如果本次收购能够顺利完成,公司将依托萤石资源,延伸产业链,降低生产成本,提高公司的价值。

　　盈利预测与投资评级。预计公司2011-2012年EPS 分别为0.56元、1.12元对应最新收盘价的PE 分别为48倍和24倍,我们看好公司未来的发展前景,维持对其"推荐"的投资评级。（华创证券 周铮）