401K计划改善蓝筹股流动性 将开启A股牛市

　　2004年A股低迷之际，中国版“401K计划”曾被监管层提起，时隔7年当A股再度低迷之际，中国版“401K计划”也再度破题。

　　何谓“401K计划”？美国《国内收入法典》在1978年增加了“第401K条款”，对养老金存款给予特定的税收优惠。因此，养老金计划在美国又称“401K计划”。按照该计划，职工可为养老设立专门的“401K”账户，由雇主和雇员共同向该账户存款，职工在领取工资时自动将一部分工资存入账户，由雇主向职工提供相应的配套资金，即按照职工存款比例由公司拿出一定资金存入职工“401K”账户。对于账户上的存款，由职工自己自动选择投资方式，可以购买股票、债券、专项定期存储等。职工到59岁半时允许提取账户上的款，在提取存款时交纳个人所得税。如果欲提前提取养老金计划的存款，则提取的存款要视同为一般收入所得，按20%的税率预交所得税，另外还要被征收10%的惩罚税。

　　“401K计划”在美国公司和职工看来是最佳的养老金投资方式，因为该计划给公司和职工都带来了显而易见的好处。在公司看来，与其他养老金计划相比成本较低；雇主为职工的存款可以按工资的15%取得税收扣除；机动性较强，雇主和职工每年都可确定调整存款额，存款可以在任何时间停止、增加或减少；高透明度，职工每次领取工资单时，都可以看到雇主在他们的养老金账户上存了多少钱，增强了职工与企业患难与共的主人翁意识，成功的“401K计划”会受到职工的高度评价；提供“401K计划”还有助于公司在劳动力市场上获得最称职的员工，吸引并留住有用人才。

　　因此，美国大公司的职工将自己的养老基金中约1/3的资金投入到本公司的股票。在可口可乐、通用电器、麦当劳等公司，超过3/4的职工养老基金被用于购买自己公司股份，保洁公司在这方面的比重高达95%。职工用“401K账户”存款购买本公司的股票有不少好处。首先是成本低，省去了委托投资公司等中介机构进行投资所花费的委托、管理费用；而且职工还可以一定的折扣来购买公司股票。不过当你遇上安然倒闭、通用重组这类不幸事件，你的“401K账户”也会血本无归或大幅缩水。

　　试想一下，如果A股市场引入中国版“401K计划”，那些拥有数十万甚至上百万员工的巨无霸蓝筹公司就不会再陷入流动性匮乏的窘境，同时广大员工“老有所依”的福祉与股票市值密切相关之后，公司再融资也会具有极强的内部约束力，而现在企业内部员工包括高管层普遍体会不到公司频繁再融资对于流通股股东的切肤之痛的，因此“401K计划”可谓是资本市场整体性看多期权计划，不仅有利于改善蓝筹股流动性，更将开启A股牛市之窗。